أوبن إيه آي تبحث تمويلاً بتقييم 1.2 تريليون دولار

Key Points

1. تجري أوبن إيه آي محادثات أولية مع مستثمرين لجولة خاصة قد ترفع تقييمها إلى 1.2 تريليون دولار.
2. تأتي الخطوة بعد جولة مارس التي جمعت 122 مليار دولار من رأس المال الملتزم وقيّمت الشركة بنحو 852 ملياراً.
3. التمويل الجديد سيدعم البنية التحتية والأبحاث وتطوير النماذج، فيما تؤجل الشركة الانتقال إلى الأسواق العامة.

الحدث

دخلت أوبن إيه آي في مناقشات مبكرة مع مستثمرين بشأن جولة تمويل خاصة قد تمنح مطوّرة تشات جي بي تي تقييماً يقارب 1.2 تريليون دولار، في قفزة كبيرة عن تقييمها المسجل في مارس. ولا تزال الشروط قابلة للتغيير مع بقاء المحادثات في مرحلتها الأولية. ورفضت الشركة التعليق، بينما تتزامن الخطوة مع توسع عملياتها التجارية واستثماراتها الكثيفة في نماذج ذكاء اصطناعي أكثر قوة وتكلفة.

التفاصيل

• تسارع الإيرادات: تجاوزت الإيرادات السنوية المحسوبة على أساس وتيرة الشهر الماضي 40 مليار دولار، بزيادة تقارب 20% عن الفترة السابقة. وجاء هذا التسارع بعد إطلاق نموذجي «جي بي تي-5.6» و«أسترا»، مع مواصلة الشركة توسيع أنشطتها التجارية لتلبية الطلب المتزايد على أنظمة الذكاء الاصطناعي المتقدمة.
• كلفة التشغيل: استهلكت الشركة نحو 34 مليار دولار نقداً خلال العام الماضي، ما يعكس الفجوة بين نمو الدخل وكلفة العمل عند حدود التقنية. ويتطلب تدريب النماذج المتقدمة قدرات حوسبة ضخمة، وسعة واسعة في مراكز البيانات، ورقائق متخصصة، فيما يضيف تشغيلها لمئات الملايين من المستخدمين نفقات بنية تحتية مستمرة.
• أولويات التمويل: من شأن الجولة الجديدة تمويل البنية التحتية والأبحاث وتطوير نماذج مستقبلية، إلى جانب تقوية الميزانية العمومية قبل طرح عام محتمل. وتظل القدرة على جمع رأس المال عنصراً استراتيجياً، لأن تطوير أنظمة أعلى قدرة وتشغيلها يتطلبان إنفاقاً كبيراً ومتواصلاً حتى مع نمو الإيرادات التجارية.
• موعد الاكتتاب: قدّمت أوبن إيه آي في يونيو نشرة اكتتاب عام أولي بصورة سرية، لكن الرئيس التنفيذي سام ألتمان أشار إلى أن الشركة لا تعتزم دخول البورصة في 2026. ويمنحها تمديد بقائها كشركة خاصة وقتاً إضافياً لتمويل توسعها قبل إعادة النظر في الإدراج العام.
• مكاسب المستثمرين: يمكن لداعمين كبار، بينهم سوفت بنك وثرايف كابيتال، زيادة انكشافهم على الشركة عبر جولة خاصة أخرى. وفي المقابل، يؤخر إرجاء الطرح فرصة حصول المستثمرين الأوائل والموظفين على سيولة كبيرة من حصصهم، في وقت تجمع شركات التقنية والذكاء الاصطناعي أموالاً خاصة ضخمة دون التوجه الفوري للبورصات.
• سباق أنثروبيك: بلغ التقييم الأخير لأنثروبيك نحو 965 مليار دولار، وتستعد الشركة لطرح عام محتمل في أكتوبر قد يصل تقييمه إلى تريليوني دولار. ويتنافس الطرفان على المستخدمين وعملاء الشركات والموارد المالية اللازمة لبناء الجيل التالي من البنية التحتية، مع اختلاف التوقيت بين توجه أنثروبيك للأسواق العامة وتمسك أوبن إيه آي بتمويل خاص جديد.

الخلفية

تراهن الاستثمارات الخاصة المتزايدة على أن الذكاء الاصطناعي التوليدي سيعيد تشكيل البرمجيات والبحث والإعلانات والتمويل والرعاية الصحية. وفي الوقت نفسه، أوجدت كلفة تطوير النماذج وتشغيلها هيكلاً مالياً غير معتاد، تستطيع فيه الشركات تحقيق عشرات المليارات من الدولارات كإيرادات، مع استمرار حاجتها إلى استثمارات خارجية هائلة للمنافسة في صدارة الصناعة.

ماذا بعد؟

المؤشر التالي سيكون اتفاق أوبن إيه آي والمستثمرين على حجم الجولة والمشاركين فيها والتقييم النهائي. كما يشكل طرح أنثروبيك المحتمل في أكتوبر اختباراً محدداً لشهية المستثمرين، بينما يبقي الجدول الذي حدده ألتمان إدراج أوبن إيه آي خارج عام 2026 إلى حين اتخاذ قرار لاحق بشأن توقيت الطرح.